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ACCA F9冲刺第一弹:名师考前梳理总结WORKING CAPI

2017-06-29 17:12:42作者:佚名来源:ACCA学习帮

作为名副其实的ACCA名师以及业内女神,Ruth成琳老师,总结梳理ACCA F9考前冲刺干货。一季一会,要考ACCA F9的各位赶快搬小板凳坐过来,琳琳姐要开讲啦。

 

写在之前:

 

☆选择题的出现让讲师猜题越来越困难,与其说困难,不如说不用猜,全都是考点。

 

所以从16年开始我不再给考生写传统的考前tips。写得太简略,漏掉太多考点反而误导考生;写得太详尽,不如让考生去翻翻串讲讲义。

 

可是丢下同学们不管,不是琳琳姐的风格。这里我们就来详解一下F9各个知识模块会出现的文字题有哪些,以及回答的思路套路。

 

一套试卷主观文字题分值大约在20%,除非你能保证选择题全对,计算题全会,否则这20%对你还是至关重要的。如果文字题一字不写,marker直接fail你,因为你无法express and communicate your idea。

 

☆在后面的每一个模块中,过于基础的文字题被我自动屏蔽了,例如payback,ARR的优缺点,债务融资vs权益融资的风险和成本,stakeholders等等。

 

ACCA F9 2017

 

文字题划范围之第一篇:WORKING CAPITAL

 

1.1

 

最爱混淆的两个policies(WC investment Policy和WC Financing Policy)

 

•WC investment Policy•

 

最好理解成Current asset investment policy,即企业要持有多少存货,现金,应收等等,这主要取决于企业的性质(Nature)!!!Nature包括服务型行业or零售or服务型行业,现销还是赊销,生产规模大小等等。再注意喽,WC investment Policy与operating cycle是成正比关系的,经营周期缺口越大,当然需要垫支的各类流动资产越多。

 

•WC Financing Policy•

 

这个好理解,企业所需要的流动资产是靠什么方式融资获得的,长期权益债券,还是短期透支应付。一般不会写错。参考2014 June Q2(c)

 

问题是:

 

☆考官不厚道呀,把两个政策放在一起来迷惑你,参考2012 June Q2(b)对比以上两个政策的区别和相同点。蒙了吧…区别之处只要解释定义即可,相同点的思路是均按Conservative与Aggressive来分类。

 

1.2

 

☆(重要)Receivable management policy也叫Credit Policy(考官挚爱,频率极高,分值6%+)

 

任何和应收管理相关的文字题都往这里靠拢。一般建议大家从风险审核预防坏账(Credit Worthiness)参考2015 June Q3(b),账龄法实时监控(monitoring)和后续收款(collect payment)几个角度入手参考2016 Sep Q31。另外一个思路是结合案例,针对题目的描述见招拆招参考2007 Dec Q4。

 

及偶尔的题目还会涉及海外应收。参考2015 Dec Q3

 

1.3

 

Factor(保理)的三个Service/Function

 

(1)大家需要记得factor是银行的下属业务,所以外包sale ledger管理及收款只是它的最基础服务,一点点的service fee也不是银行看中的。

 

(2)银行的盈利点一定在于提供融资,所以factor的高一级服务(当然也是捆绑的啦)是提供融资。F9所有考题的规则都是80%应收余额预借给企业,并收取高于overdraft 2%的利息。

 

延伸思考:

 

♥这么高的利息,为什么企业不直接去借透支而喜欢借保理呢?(超出考试范围喽)

 

银行不需要抵押物,客户付款经过保理即等于抵押作用;企业无需担心银行突然要求企业清偿,没有短期流动性风险,简直是双赢。这也是近几年保理服务在中国市场日趋成熟的原因。

 

(3)最后一个服务就是坏账风险转移,with-recourse和non-recourse容易记反。这里的主体一定是企业,with-recourse指主体企业对坏账仍然有追诉权,企业承担坏账。non-recourse当然就是企业没有追诉权了,factor承担坏账。理所当然的是,当factor负责客服风险是审核并承担坏账风险的时候,service fee会提高。参考2013 Dec Q3(c)

 

1.4

 

•Overtrading•

 

Overtrading属于计算+文字的题目。问你企业有没有出现overtrading的问题,答案当然是肯定的。思路步骤小建议:

 

(1)解释overtrading含义,并肯定企业出现了该迹象。

 

(2)完成支撑计算(growth,margin,days,liquidity ratios,sales/WC ratio)

 

(3)分析以上指标的变化,并得出结论Overtrading

 

(4)解决方案和建议

 

是的,就是那么俗套!拿分~参考2016 June B1